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Manager Interview
미래에셋자산운용 손동식 사장
관리자 2016-07-28 15:19:45


2016년 1월에 작성된 자료입니다.

1. 2015년 성과 리뷰 및 투자전략/운용프로세스의 변경사항 유무

- 투자전략과 운용프로세스의 변경은 CIO로 부임한 2013년에 이루어짐
- 첫 해에는 시행착오도 있었으나, 새로운 운용프로세스가 안착하며 성과개선이 이루어짐
- MP복제율을 70% 수준(사모/일임 60~70%)으로 가져가고 있으며, MP복제율을 맞추는 경우 나머지 30%는 매니저들이 창의성을 발휘할 수 있도록 재량권을 부여하고 있음
- BM을 의식하기 보다는 Bottom-Up 관점에서 꾸준히 성장하는 기업을 장기적인 관점에서 대응하고 있음.


2. 세부적인 알파 전략

- 성장성이 떨어지는 섹터는 과감하게 버리는 전략을 취하며, 섹터간 배분은 지양하고 있음
- 구체적으로는 중국과 기술격차가 존재하는 바이오/헬스케어, 화장품 섹터를 Over-weight 했으며, 서비스/내수 섹터에서는 사업모델이 유니크하여 경쟁의 강도가 낮은 기업들을 발굴하여 알파를 창출함
- 하반기 밸류에이션 갭이 너무 벌어진 측면이 있어, 글로벌 경쟁력을 갖추고 있음에도 밸류에이션이 낮은 현대차/삼성전자 등은 일부 대형주에 대하여 Over-weight 함


3. 대형주로의 국면전환에 대한 의견

- (종목선정) 사업모델의 진입장벽이 높아, 독점적 지위를 갖춘 기업을 찾는 것이 중요함
- (조직측면) MP복제율만 준수하면, 나머지 부문은 매니저의 재량권은 인정하고자 함. 다만, 5% 보유, 10% 보유종목의 부분 매도는 CIO의 승인을 득하게 하여 책임운용을 강화함
- CIO도 해당 기업에 대하여는 기업탐방을 하며, 매매에 대한 의사결정을 하고 있음

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